衍生品监管太少,太迟了

作者:农阍倏

<p>随着奥巴马政府开始对场外交易(OTC)衍生品市场进行改革,华尔街正在努力保护其利润并采取先发制人的措施,以防止任何可能降低利润丰厚的交易成本或揭露犯罪的法规</p><p> </p><p>但无论衍生品市场监管多少监管机构,政府如何成功制定保护野兽的规则,衍生品都是一个令人惊讶的规模问题,无法用快速的政府解决方案来清理</p><p>目前估计有684万亿美元的未偿还衍生品和800万亿美元的“影子”或资产负债表外衍生品(由于没有报告而无法计算),总额超过1.4万亿美元</p><p>这大约是55TT全球GDP的27倍,是全球总资产(股票,房地产和私营公司)的7倍,达到200T</p><p>显然,这个总金额没有风险,但衍生工具最终是基于相关资产的价值或假设</p><p>如果它低或甚至5%,它可能导致损失远远超过全球GDP</p><p>如果它偏离18%,它将消除全球资产的价值</p><p>现在监控就像强制在房屋燃烧时安装喷水灭火系统,然后询问纵火管是否会选择然后安装喷水灭火系统</p><p>我怀疑新衍生法规将在损害发生后的第11个小时(如果有的话)受益,并首先向造成问题的同一实体寻求帮助</p><p>衍生品市场的清算规模庞大,我们只看到它的开始,将使次贷危机相形见绌</p><p>次级抵押贷款问题仅为8,500亿美元</p><p>更大的问题出在我们面前:商业房地产CDO问题3T美元,其次是Option ARM和Prime CDO炸弹,估计为8T</p><p>正如金字塔倒置并且其尖端平衡是实际资产的价值</p><p>如果这些实物资产的价值甚至略微降低,那么金字塔的其余部分(杠杆)将会崩溃</p><p>这种解体需要数年才能恢复</p><p>在这个时候,政府监督会改变这种情况,这纯粹是幻想</p><p>当然,如果AIG太大而不能倒闭,其他交易衍生品的金融实体需要获救</p><p>随着美联储继续购买违约衍生品,它将需要无穷无尽的政府资金来源</p><p>由于包括美联储在内的中央银行不对任何政府负责,因此他们能够在公共银行账簿上交换有毒废物的货币和优质资产</p><p>然后有毒废物在美联储的资产负债表上消失,并以他们购买的价格预订</p><p>然而,购买价格完全是任意的,因为这些衍生品没有市场,并且由银行本身决定</p><p>由于不可能确切地知道美联储在其资产负债表上的内容以及购买这些有毒资产的人,这些不良资产只能由公众或任何政府机构闲置</p><p>有毒资产的价值达数万亿</p><p>国际清算银行现在估计,衍生银行的总损失将超过4.1万亿美元</p><p>这是非常保守的,根据过去的低估,这个数字明年可能超过10万亿美元</p><p>美联储没有资产可以交换,因此他们唯一的选择是以他们印刷的货币购买这些资产</p><p>如果不良资产为1000亿美元,该系统可以承受这一点而不会对通货膨胀产生重大影响</p><p>然而,随着金额达到数万亿,银行的“储蓄”和所有这些不良资产的货币化将破坏美国经济并可能摧毁美元</p><p>美联储基本上迫使纳税人,....